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                    人民幣匯率跌破7,意味著什么?

                    文章類別:國際貿易培訓發布時間:2022年9月16日點擊量:

                    【本文來自微信公眾號“牲產隊”(ID:gh_f74b81dd128a),作者:牲產隊長

                    昨天,人民幣離岸市場對美元匯率跌破7;今天,人民幣在岸市場對美元匯率也跌破了7。這意味著,強勢美元再度回歸,人民幣匯率走勢相對較為疲軟。

                    一看到人民幣匯率下跌,美元走強,許多人就下意識地認為,美元又要開始殺豬了,美聯儲的鐮刀又要收割世界了。這是沒錯的,但并不是全部的真相。美聯儲在經歷多輪加息后,美債收益率上升,加上前蘇聯國家混戰,對世界局勢帶來動蕩。無論是資本避險,還是資產增值,美元和美債都成為一種穩妥的優質資產。

                    這會使得全球資本回流至美國,推動美元的強勢回歸。不僅人民幣對美元匯率下跌了,歐元、日元、韓元等貨幣對美元匯率,盡數下跌。其中,受俄烏戰爭影響,歐元對美元匯率下跌幅度最為明顯,也最慘烈,已經跌回至2002年的匯率水平。這一仗把歐元對美元匯率打回到了20年前。

                    對當前俄烏戰爭持久化的趨勢來看,歐元對美元的跌幅還沒有見底,預計仍將進一步下跌。

                    今年以來,人民幣對美元匯率總體跌幅為9.8%,其實算是表現較好的貨幣了。因為人民幣對美元匯率雖然跌了,但對歐元匯率升值3.85%,對日元升值12.37%,對英鎊升值7.37%。不是因為人民幣走強,而是因為歐元、日元、英鎊跌得更慘。

                    強勢美元的回歸對中日韓歐盟而言,有利有弊。我們先說弊端。弊端其實就是一個老生常談的問題,美元通脹輸出。因為美元是不能在中國直接使用的,需要兌換成人民幣。

                    在美元升值后,原來,1美元流入中國,中國央行只需要印6.8人民幣去兌換?,F在,1美元流入中國,中國央行就需要印7人民幣去兌換。原本超發的美元就在中美貨幣交易中,變成了人民幣。那么,超發的美元去了哪里呢?它變成了中國央行的美元儲備。

                    為了讓大家更清楚,隊長舉個簡單的例子。假如你是一個從事跨境電商的老板,主營市場就在美國。你在亞馬遜上賣一個蘋果充電器,賺100美元。你把這100美元拿回國,找銀行換成人民幣,就是700元。銀行得到了100美元,你得到了700人民幣。但作為一家中國銀行,銀行也不需要美元,它就把這100美元拿給央行,央行再發700人民幣給銀行。

                    在這個過程中,央行多了100美元儲備,中國的貨幣市場里卻多了700人民幣。央行拿著這100美元儲備花不出去,放著也是放著,就拿去買美債,吃美元利息。

                    這100美元又回到了美國政府手里,并且以美債的形式完成了美元回收。在美國市場上流通的美元貨幣量并沒有變多,美元通脹于無形中就變成了人民幣通脹。因為人民幣流通出去了,沒有人回收。市場上流通的人民幣越多,人民幣就越容易貶值,而美元在被美債回收后,流通的美元變少了,美元不跌反漲,形成正向循環。

                    就這么一輪操作下來,美國人就割了全世界的韭菜。但是,韭菜也是分類的,美元要完成這輪收割,依賴于美元主導的全球貿易。在美元對人民幣通脹輸出的過程中,也創造了一次財富輸出的機遇。

                    對中國而言,要分成一體兩面來看。不是說美元通脹輸出,所有中國人就都被割韭菜了,也有一小撮中國人可以跟著美元輸出大賺一筆。我們再說回上面那個例子,假設你是一個跨境電商的老板,在美國賣蘋果手機的充電器,以美元定價,每個充電器賣100美元。

                    原來,你賣一個充電器,賺100美元,到國內只能換680元?,F在,美元升值了,你賣一個充電器,賺100美元,到國內可以換700元了。你什么都不干,但你每賣一個充電器就多賺了20元,相當于利潤率上升3%。

                    美元升值,你的利潤率更高了。對大部分從事跨境電商的公司而言,這都是一個重大利好。為什么我們老說,貨幣貶值是有利于出口的?這就是原因。美元灌水,流到你的口袋里來了,你能不發財嗎?

                    進入2022年以來,中國對外出口額已經連續創造新高。上半年,中國對外出口總額為11.14萬億元,同比增長13.2%,連續八個季度保持正增長。其中,對外貿易順差暴增58.8%,達到3854.4億美元。在6月份時,中國對外貿易順差更是暴增95.6%,創造歷史新記錄。

                    這些出口類企業賺到了巨額的美元,主要集中在汽車、半導體、手機、電腦、家電以及電氣裝備等機電類產品。機電產品已經成為中國第一大出口品類,而汽車和飛機航空器出口表現最為亮眼。飛機航空器出口以274%的增速榮登出口增長率第一大品類,隊長預計大疆無人機的出口占據了重要地位。

                    中國汽車出口則在今年有望突破240萬輛,超越德國,成為全球第二大汽車出口國,上汽、特斯拉和奇瑞占據中國汽車出口前三名。

                    明明出口暴增,為什么大家卻感覺錢更難賺了呢?從出口結構就能看到,增長主要體現在中高端機電制造業。這些出口紅利對底層的普通人而言,比較難以享受到,主要還是東南沿海的高科技公司更容易近水樓臺先得月。

                    產業升級的另一面是,機會留給更高素質的人才,傳統工業人才則很容易被時代淘汰。

                    作為底層老百姓,在支持國家產業升級的同時,也要花更多的精力去強化自我,精心培育下一代。否則,個人奮斗和歷史進程擦肩而過時,即便生于一個偉大的時代,也很可能過不好這一生。

                    正如美元升值,有人吃肉,還有更多的人淪為了代價。因為這些出口型公司把美元賺回來后,他們要在國內花,就都要去找銀行換成人民幣。結果是,市場里流通的人民幣越來越多,人民幣通脹,普通人的錢不值錢了,絕大部分普通人就成了買單者。

                    另外,美元升值下,比較慘的有兩大行業,一是航空業,二是房地產。這就涉及到美元債了。

                    大家都知道,房企融資很兇猛,在海外資本市場借了大量的美元債。當美元升值時,美元債不僅成本更高了,利息也更高了。

                    隊長給大家舉一個例子。你是一個房企老板,你發行了一支100億規模的美元債,利率5%,每年還利息5億美元。你的市場在中國,你賺的錢都是人民幣。你要還美元債,就必須先把你賺到的人民幣換成美元。

                    原來,6.8人民幣可以換1美元,現在你要7人民幣才能換1美元。原來要還清100億美元,你只要支付680億人民幣,現在你要支付700億人民幣,憑空債務多了20億人民幣。

                    航空公司也是如此。航空公司比房企更加被動一些,因為中國制造不出大客機,只能著波音或者空客買。但因客機太貴了,動輒上億元一架,因此,許多航空公司都選擇找波音租飛機,租金就以美元支付。

                    假設原來,每年租金是10億美元,換成人民幣就是68億。但現在,美元升值了,租金還是10億美元,但人民幣卻要支付70億。本來在疫情打擊之下,航空公司業績已經夠慘淡了,中國民航業總虧損已經超過2000億。而今,美元再升值,航空公司的成本壓力更大了,虧損只會更慘。

                    要徹底解決這個問題,最佳選擇就是研制國產大飛機,取代波音或者空客飛機,實現航空工業的人民幣內循環。

                    總的來說就是,賺美元的人更賺錢了,賺人民幣的人財富縮水了。借美元債的人成本更高了,普通的打工人購買力莫名變小了。沉默的大多數,恰恰是受傷最為廣泛的一群人。

                    少數人獲利,多數人被割,這才是美元通脹輸出的全部真相。

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